国际现货黄金在 2026 年 6 月正式突破 3000 美元/盎司大关。从 2023 年的 2000 美元到 2026 年的 3000 美元，黄金 30 个月内上涨 50%，是近 15 年来最长一轮牛市。

三大驱动因素

1. 央行购金：全球央行连续 18 个月净买入黄金，2026 上半年累计增持 580 吨，新兴市场央行是主力。
2. ETF 资金回流：全球黄金 ETF 持仓量回到 2020 年峰值的 92%，机构和家庭办公室加大配置。
3. 地缘政治：中东、东欧、南海局势的不确定性提升了黄金的避险溢价。

未来如何看

看多派认为黄金有望挑战 3500 美元，理由是央行购金趋势短期难以逆转，美元信用受到结构性削弱。看空派指出当前金价隐含的实际利率溢价已经偏高，一旦美联储停止降息或地缘风险缓和，金价存在 10-15% 的回调空间。

对于普通投资者而言，黄金可以作为资产组合中 5-10% 的对冲配置，但不宜在当前点位过度增持。定投策略可能比一次性买入更稳妥。